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通俗地说就是提升效率
发布时间:2017-02-22 浏览:作者:admin

  可见,所谓的“45万亿投资”对应的概念只是今年地方政府固定资产投资的目标,并非实际完成额。即使是实际完成额,也与2008年推出的“4万亿”计划不是一回事,两者大相径庭。
 
  2008年的“4万亿”计划是为了应对全球金融危机对我国经济的冲击而临时推出,主要用于投资基建、保障房建设、汶川地震灾后重建、社会民生等。而“45万亿”只是地方政府每年例行的工作安排。
 
  “前者属于固定资产投资的增量,后者是常态的存量。”民生证券研究院PPP研究中心负责人朱振鑫向记者解释道。
 
  “根据各省公布的数据进行统计,至今中国已有23个省公布了2017年固定资产投资目标,累计投资超过40万亿元,如加上尚未公布的省份,今年投资不少于45万亿。”
 
  事实上,过去几年,我国全社会固定资产投资完成额一直保持在45万亿元以上。国家统计局数据显示,2013年就已达到了近45万亿元,去年更是达到59.7万亿元。相比之下,今年,各地方政府提出的固定资产投资目标总额达45万亿元,就不显夸张了。
 
  近年来我国固定资产投资完成额与GDP(单位:万亿)近年来我国固定资产投资完成额与GDP(单位:万亿)
 
  而在已公布今年固定资产投资目标的23 个省(市、区)中,11 个地区下调了目标,9 个地区维持不变,3 个地区有所上调。
 
  “尤其值得注意的是,2008年政策实施后,老百姓(44.890, 0.02, 0.04%)最直观感受到的房价大幅上涨,也并不直接源于4万亿固定资产投资的增量,而是‘4万亿’计划中的第十条 ‘取消对商业银行的信贷规模限制,合理扩大信贷规模’被过度使用,使得2009年的货币量(M2)增速超过27%,为近十几年之最。”朱振鑫指出。
 
  “通货膨胀本质上是一种货币现象。” 国务院发展研究中心资源与环境政策研究所副所长李佐军说,“但如果考虑传导效应,地方政府大规模的投资增加,也会对形成‘倒逼’力量。关键要看央行能否守住稳健中性的货币政策。”
 
  他分析,从地方政府投资的资金提供渠道来看,除财政预算拨款外,通过国家政策性银行、地方融资平台、银行、信托等金融机构、PPP等方式获取的资金,都或多或少地会在货币市场形成传导机制。如果地方政府投资增速过快,大量融资需求使得上述机构出现流动性短缺,就可能“倒逼”央行“放水”。
 
  而从去年以来,央行除定向降准外,几乎都采用公开市场操作来为市场提供流动性。尤其是下半年以来,公开市场操作以及TLF、SLF、MLF等货币政策工具的创新组合使用,都传递出央行对货币总量的审慎控制。
 
  在17日发布《2016年第四季度中国货币政策执行报告》中,央行更是重申了下一阶段“货币政策要保持稳健中性,适应货币供应方式新变化,调节好货币闸门”的基调,同时也明确“要把防控金融风险放到更加重要的位置”,“防止资金‘脱实向虚’、‘以钱炒钱’以及不合理的加杠杆行为”,“下决心处置一批风险点,着力防控资产泡沫”等,显示了坚决去杠杆和防风险的意图。
 
  招商证券(17.060, -0.09, -0.52%)首席宏观分析师谢亚轩认为,报告内容透露出,央行的货币政策目标的关切内容已从传统的通货膨胀扩展到“通货膨胀+资产价格”多个维度。
 
  主流经济学家对央行控通胀的能力也充满信心。涵盖国内外多家金融机构首席经济学家的调查显示,对2017年CPI增速中值的平均预测值为2.3%,远低于2010-2011年的5-6%的水平,同时对未来3年的CPI预期也基本趋稳。
 
  李佐军指出,过去多年,高投资带来的产能过剩、债务偿还压力、资产价格泡沫等问题使得社会普遍对继续高投资心存戒惧,而在当前经济下行压力不减下,稳增长、保就业又离不开投资。
 
  “因此,投资效率的提升就尤为重要。” 他说,“过去,我们一是通过财政政策和货币政策来拉动经济增长的‘三驾马车’,二是通过大规模的土地、劳动力、资本等要素的投入实现增长。现在,这些办法已经失效。接下来拉动经济增长,要靠全要素生产率的提高。通俗地说就是提升效率。”
 
  朱振鑫亦指出,在财政收支压力加大、经济下行压力依然存在的背景下,地方政府除了加大投资外,提高投资效率十分必要。“目前政府大力推行的PPP就是提高项目投资效率的重大尝试。PPP项目需经过‘物有所值’论证和财政承受能力论证才能进入准备阶段,事前的论证增加了项目的可行性。且PPP通过引入社会资本,不但减少了政府的财政支出压力,而且实现了风险的再分配以及效率的提升。”

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